BYD zarobił w półroczu o 20,5% mniej. Zagranica rośnie, ale Chiny wciąż ciągną wynik w dół

BYD pokazał wyniki za pierwsze półrocze 2026 roku i nie są one specjalnie ładne. Przychody spadły do 344,82 mld juanów, czyli o 7,13% rok do roku, a zysk netto przypisany akcjonariuszom skurczył się o 20,54%, do 12,33 mld juanów.

Firma tłumaczy spadek słabością biznesu NEV w Chinach i stratami kursowymi. Krótko mówiąc, sama ekspansja zagraniczna jeszcze nie wystarczyła, żeby przykryć zadyszkę na rynku macierzystym.

Sprzedaż spadła, ale druga połowa roku zaczęła się lepiej

Największy segment BYD, czyli auta i produkty z nimi związane, przyniósł 275,34 mld juanów przychodu, o 8,98% mniej niż rok wcześniej. To nadal 79,85% całego biznesu grupy. Dział elektroniki urósł symbolicznie, o 0,96%, do 69,41 mld juanów i odpowiadał za 20,13% przychodów.

Za słabym półroczem stoi przede wszystkim sprzedaż. BYD dostarczył w pierwszej połowie roku 1 808 511 aut NEV, co oznacza spadek o 15,72% rok do roku. Widać jednak poprawę kwartał do kwartału: w drugim kwartale sprzedaż wyniosła 1 108 048 sztuk, tylko 3,24% mniej niż rok wcześniej, podczas gdy w pierwszym kwartale spadek sięgał 30,01%.

Początek drugiego półrocza wygląda już wyraźnie lepiej. W lipcu BYD sprzedał 419 211 aut, o 21,76% więcej rok do roku. To był trzeci z rzędu miesiąc wzrostu.

Eksport robi robotę, marża rośnie, ale zapasy też

Najmocniejszym punktem raportu jest zagranica. W pierwszym półroczu BYD wyeksportował około 792 tys. aut, czyli o 67,8% więcej rok do roku. Eksport odpowiadał już za około 44% całej sprzedaży w tym okresie. W samym drugim kwartale sprzedaż zagraniczna sięgnęła 471 091 sztuk, rosnąc o 82,46% rok do roku i o 46,68% względem pierwszego kwartału.

To pomogło rentowności. Zysk brutto spadł co prawda o 2,81%, do 64,99 mld juanów, ale marża brutto wzrosła z 18,01% do 18,85%. Czyli BYD sprzedaje mniej, ale miks wygląda trochę lepiej.

Pomogły też droższe marki. Łączna sprzedaż Denzy, Fang Cheng Bao i Yangwanga wzrosła o 61% rok do roku, a ich udział w sprzedaży aut osobowych grupy doszedł do 12,8%. To już nie jest margines.

BYD nie odpuszcza też inwestycji. Wydatki na badania i rozwój wyniosły w półroczu około 28,9 mld juanów, czyli około 2,3 raza więcej niż zysk netto z tego okresu. Skumulowane nakłady na R&D przekroczyły 270 mld juanów. Robi wrażenie, choć inwestorzy pewnie woleliby dziś ładniejszy wynik.

Lepiej od zysku wygląda gotówka z działalności operacyjnej. Ta wzrosła o 17,3%, do 37,34 mld juanów. Jest jednak też minus ekspansji: cykl rotacji zapasów wydłużył się z 79 do 109 dni, co firma wiąże z rozwojem sprzedaży zagranicznej i dłuższym transportem.

Dla Europy i Polski wniosek jest prosty: BYD będzie jeszcze mocniej pchał eksport, bo to dziś jeden z niewielu silników wzrostu. Pytanie tylko, czy poprawa z lipca to już odbicie, czy po prostu jeden lepszy miesiąc.